貨幣互換對離岸人民幣匯率影響偏中性

【中新社北京6月28日電】（記者　夏賓）近期，人民幣對美元匯率跌破7.2，出現一定的貶值壓力，有觀點認為這與貨幣互換有關：他國換到人民幣後開始拋售，導致人民幣貶值壓力上昇。對此，西班牙對外銀行亞洲首席經濟學家夏樂28日在北京出席“2023中新財經年中會”時認為，貨幣互換對離岸人民幣匯率的影響偏中性，且目前來看應該是微乎其微的。

“2023中新財經年中會”由中國新聞社主辦、中國新聞網承辦。夏樂在會上表示，不能否認人民幣與其他貨幣互換在某種情況下會對人民幣匯率造成一定的負面影響，但要說匯率變動完全是貨幣互換所導致，這絕對是過度解讀。

夏樂解釋稱，貨幣互換的工作機制可簡單想像成是一種央行對央行之間的緊急貸款，比如，近期阿根廷央行向中國央行提出要動用貨幣互換，其實就是中國央行給阿根廷央行的緊急貸款。阿根廷央行得到人民幣緊急貸款後會通過一些機制流向企業，企業可能會用於進口中國商品，也可能會用於在國際市場上換取美元。

用人民幣換美元會對離岸人民幣匯率造成很大影響嗎？夏樂指出，如果是大量拋售會有影響，但現在離岸人民幣市場很大，每天的交易量祗是很小一部分，所以這部分不應會給人民幣匯率造成非常重大的影響。且貨幣互換的資金不是“免費的午餐”，即便出現短期內拋售，後期仍要在市場上購買人民幣來進行償還。

此外，應注意到貨幣互換的額度不會一次性用完，實際使用時祗會動用雙方簽訂互換協議總金額的一小部分。

對於近期人民幣對美元匯率的貶值，夏樂認為主要是兩個因素在推動：一是美元確實強勢，二是國內經濟復蘇進程與預期稍有偏差。兩個因素共同作用下，造成了目前人民幣匯率承壓。