中國經濟動能足 勿高估債務壓力

【中新社北京4月11日電】(記者王恩博)惠譽國際信用評級公司近日發佈報告，維持中國主權信用評級為“A+”，但出於對政府債務等問題的擔憂，將評級展望從“穩定”調整為“負面”。此間分析人士認為，中國經濟動能充足，不應高估政府債務壓力。

事實上，無論是從衡量政府債務水平的指標，還是從政府債券的市場需求看，中國政府債務風險都總體可控。

據中國社科院國家資產負債表研究中心數據的測算，2023年中國政府杠桿率為55.9%。其中，中央政府杠桿率23.6%，地方政府杠桿率為32.3%。

這些數字放在國際上也處於中低水平。國際清算銀行數據顯示，G20國家政府債務率平均在94%左右，美國、英國、法國均超過100%，日本更高達220.8%。

債務結構亦無須過度擔心。中國宏觀經濟研究院經濟研究所副研究員陸江源向中新社記者表示，近年來中國政府債務中的中央政府杠桿率並不高，有空間通過中央政府加杠桿來幫助地方政府控杠桿。

陸江源同時指出，境內外投資者均熱衷購買中國政府債券，將其視作安全資產。據中國央行數據，截至2023年底，境外機構和個人持有人民幣債券規模為3.72萬億元（人民幣，下同），比2019年底大幅增加1.46萬億元。

值得一提的是，儘管評級展望有所調整，惠譽仍對中國維持“A+”的較高評級，並認可中國龐大且多樣的經濟體系、穩健的經濟增長預期等優勢。

如惠譽指出，儘管全球供應鏈多元化進程正在加速，但由於擁有先進製造業生態系統、高質量基礎設施，中國在全球供應鏈中的核心地位得以延續。

國家發改委產業司負責人向中新社記者表示，自2010年以來，中國製造業規模佔全球比重約30%，連續14年位居全球首位。在500種主要工業產品中，中國有四成以上產品產量位居世界第一。這種強大的生產能力不僅極大改善本國民眾生活質量，也為全球市場提供了豐富而價廉物美的產品。

隨著中國持續推進開放合作，積極融入全球產業鏈，一個創新力更強、附加值更高、更具韌性的現代化產業體系正在成形，持續惠及自身和各方。

2023年，中國對《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）其他14個成員國合計進出口12.6萬億元，較協定生效前的2021年增長5.3%，區域貿易成本大幅降低，產業鏈供應鏈聯系更加緊密，成員間貿易往來不斷密切。從近年中美經濟實際表現看，即使存在貿易衝突、受到疫情衝擊，兩國經濟聯系依然表現出很深的互補性和依賴性。

中國經濟穩健的增長前景則成為各方共識。惠譽預計2028年前中國國內生產總值（GDP）增速高於同評級國家，高盛、摩根士丹利等國際投行近期紛紛亦上調今年中國增長預期。

今年以來，中國經濟開局良好，不少指標好於預期。投資是拉動GDP增長的“三駕馬車”之一，也是市場觀察中國經濟動能的重要切口。今年1至2月，中國固定資產投資同比增長4.2%，比去年全年加快1.2個百分點。

投資量增祗是其一，結構優化更加喜人。1至2月，折射發展新動能的高技術產業投資同比勁增9.4%。

在政府投資政策有力保障下，中國投資“馬車”動能料更強勁。國家發改委投資司負責人表示，今年中央預算內投資、新增地方政府專項債券規模都比去年有所增加，2023年增發國債大部分也在今年使用，此外還將發行1萬億元超長期特別國債，政府投資規模較去年明顯增加，對全社會投資的帶動放大效應也將持續顯現。