香港金融專家：基建貸款證券化可帶來雙贏

【香港中通社11月23日電】（記者 弋洋）基礎建設項目中蘊含著不少投資機會，香港金融管理局總裁陳德霖近日表示，金管局轄下的按揭證券公司正研究推出基建貸款抵押證券，相信可以為投資者和需要融資的國家帶來雙贏。香港的業內人士對中通社記者表示，發行此類債券可以降低項目的融資成本，也可以為市場帶來龐大商機。

中國的“一帶一路”倡議在沿線國家展開了大量基建項目，據亞洲開發銀行估計，未來15年區內對基建項目融資需求達26萬億美元，相當於每年平均達1.7萬億美元。然而，2015年亞洲的基建融資規模只有8810億美元，只能滿足實際需求的51%。

亞太結構融資公會聯席召集人張秀芬對中通社記者表示，非常看好在香港發行“一帶一路”基建項目貸款抵押證券。她指出，中國在“一帶一路”沿線國家進行基礎建設的同時，也給這些國家提供項目融資。如果可以將這些貸款證券化，不僅會使“一帶一路”倡議本身更加可持續地發展，而且有助於完善這些國家的債券市場，與國際接軌。

張秀芬表示，資產證券化（ABS）就好像做臘腸，產品的好壞主要取決於肉的質量。“一帶一路”項目由國家完成了最初的投資和建設，這些資產由國家打包，質量得到保證，可以得到一個較為精準的預期回報率。中國的ABS產品僅佔債券市場的3.2%，因此有很大的發展空間。香港作為國際金融中心，有發行ABS產品所需的各種人才，可以提供完善的服務，市場對於這些產品也有需求，因為基建投資有利於社會的發展。

香港特區政府財政司司長陳茂波近期也表示，考慮為“明日大嶼”人工島項目發行零售債券，市民可認購投資，背後也是將項目證券化。

香港城市大學商學院客座教授陳鳳翔對此表示，基建融資的資金來源很簡單，比如政府舉債或者企業承擔，如果項目可以產生回報，便可以通過發公募債券籌集資金。由於“明日大嶼”這樣由特區政府實施的項目，中途停頓的可能性比較低，而且香港是一個發展成熟的城市，相信將來的現金流也是可預期的，可以獲得較高的信用評級。香港是一個自由的市場，所以全球基建項目都可以來此發債、融資。